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一分钟读懂挂牌与上市的区别!

更新时间:2020-08-17 09:07  
 

  希望能帮助大家正确的认知全球多层次资本市场的价值,尤其是中国多层次资本市场的基本情况。今天重点与大家分享中国多层次资本市场的状况,下次在来详细分享海外资本市场的特点与定位。

  中国场外资本市场:全国中小企业股份转让系统,及上海股权托管交易中心,前海股权交易中心,全球中小企业交易中心等各个地区股权交易中心。

  场内资本市场上市有定量利润要求,场外资本市场挂牌没有利润要求。当然在海外场内资本市场上市,尤其是美国纳斯达克资本市场上市没有利润的企业也可以符合上市要求。

  场内资本市场监管要求非常严格,证监会与交易所是主要的监管机构,上市公司需要严格的按时准确的披露季度与年度财报,及各种重大的事项。而场外资本市场挂牌企业对监管要求相对宽松,监管机构主要是各地金融办及交易中心本身,主要是针对机构投资者的私募融资。

  在场内资本市场上市需要聘请(一券三师);券商,会计师事务所,律师事务所,资产评估师事务所等等。

  在场外资本市场挂牌不需要聘请券商,称之为(一代二师);代理商,会计师事务所,律师事务所。评估师大多数企业挂牌都不需要聘请。

  在场内资本市场上市后股东人数无限制,但是在场外资本市场挂牌尤其是中国境内,股东人数最多不能超过200人,如果是有限责任公司人数则不能超过50人。

  人数无限制意味着适合所有的投资者投资,且融资额度大的可能性更大。两百人或50人之内意味着,挂牌企业只能够寻找高净值的投资者及风险投资机构。所以我们把场外资本市场称之为专业机构市场。也就是专门针对专业投资机构,及职业个人投资者。

  场内资本市场上市的交易时间为股票开市与收市的时间,而场外资本市场挂牌企业无任何地点限制,可以是全世界各地,交易时间是24小时,主要以私募融资与协议转让为主。当然新三板挂牌有做市商交易制度及集合竞价交易制度。

  一般来说场内资本市场的上市企业规模较大,因为有明确要求上市利润,企业相对比较成熟。场外交易市场由于没有利润要求,所以规模大大小小的都有。由于在我国上市非常难,上市时间没有确定性,导致一批利润已经达到甚至超过场内资本市场上市公司的企业也选择在场外资本市场全国股转系统(新三板)挂牌,所以说规模大小不是绝对的。

  我在这里用两个形象的比方让大家认识场内与场外市场的关系,第一个比方是高尔夫球场和高尔夫球练习场的关系。场内市场的上市如同标准的高尔夫球场,场外市场如同高尔夫球练习场。两者都是关于打高尔夫球,挂牌的价值就十分像高尔夫球练习场对下场打球的价值。美国的场外资本市场十分发达,许多企业都是先登陆场外市场,熟悉了上市的基本规则后然后再转板去到主板市场的。

  第二个比方就是,登陆资本市场的价值与未进入市场的企业的差别就好像是乘坐汽车出行与乘坐飞机出行,两者都能够到达目的地,但是乘坐飞机能够快很多而且不会不断的经停。飞机上分为三种舱位;头等舱,商务舱,经济舱。主板上市公司就类似于头等舱,中小板上市公司就类似于商务舱,创业板上市公司类似于经济舱。新三板挂牌公司类似于在走廊里额外加的半站半坐的舱位,地方性挂牌企业类似于站票舱位。虽然级别不够高,但是飞机上所有舱位都享受的飞机般的速度,接受的都是同一套监管规则。这就是企业进入资本市场的意义。